公告显示，2026年10月单月，南山铝业通过集中竞价方式回购股份606.26万股，支付金额约2571万元。至此，公司自2026年1月启动回购以来，累计回购股份8755.55万股，占总股本比例0.76%。本次回购的股份将全部用于注销并减少注册资本，而非用于员工激励。在A股市场中，回购注销通常被视为对每股收益更具直接增厚效应、对股东更友好的安排。

回购稳步推进的同时，南山铝业的三季报呈现出“增收缩利”的图景。前三季度，公司实现营业收入287.58亿元，同比增长9.24%；归母净利润33.74亿元，同比下降10.55%。单看第三季度，营收101.83亿元，同比增长12.51%，归母净利润11.27亿元，同比微降1.76%，降幅较前三季度整体有所收窄。

市场分析认为，利润承压或与铝加工行业成本端波动及高端产品结构调整期的投入有关。南山铝业近年持续加码高端铝材，产品向航空、汽车轻量化等领域延伸。在营收保持增长的同时，利润的短期波动更多反映的是行业周期与产品结构切换的叠加影响。

回购注销所传递的信号清晰：管理层认为当前股价未能充分反映公司价值。而4.62亿元真金白银的投入，比任何口头表态都更具分量。后续四季度高端产能爬坡与成本端变化，将是检验这一信号能否兑现的关键。